外资并购会用何种方式

2026-02-04 17:40 来源：会计宝阅读量：305

导读：（作者：黄文莉李彬）由新设企业渐渐转向收购兼并,并在进入方式和途径上趋向多样,外资进入中国市场将发生的这些变化,不仅顺应国际资本市场发展潮流,也是中国证券市场格局变化

（作者：黄文莉李彬）

　　由新设企业渐渐转向收购兼并,并在进入方式和途径上趋向多样,外资进入中国市场将发生的这些变化,不仅顺应国际资本市场发展潮流,也是中国证券市场格局变化的必然趋势。
　　一般来说,跨国投资分为两种形式,一是所谓的"绿地投资",即包括独资、合资在内的新建企业；另一种就是跨国并购。尽管目前国际上产业整合已经形成以战略性收购兼并为主流的方式,资本的跨国流动已经有80%通过股权并购实现,但在我国,受到政策和市场成熟度影响,跨国并购只占中国吸收外资的5%。研究发现,目前,外资进入我国资本市场的主渠道仍是担当股份公司的上市发起人,通过并购方式持有我国上市公司股权的方式主要有五种:
　　一、协议收购。代表案例如:韩国三星康宁以协议方式受让了深业集团持有的赛格三星21.37%的股权,成为该公司第二大股东。在我国国有股、法人股和流通股分割的情况下,外资协议收购上市公司非流通股份,是并购活动中最简单有效的方式。在这种方式下,外资将依据《外商投资产业指导目录》确定收购比例和控股程度。
　　二、定向增发。代表案例如:华新水泥向全球最大水泥制造商HolchinB.V.定向增发7700万B股,从而使该外资公司成为了华新水泥的第二大股东,实现间接上市。分析人士认为,随着我国资本市场的逐步成熟,今后还可能出现外资直接要约收购流通B股,成为上市公司股东的现象。
　　三、合资公司反向收购。代表案例如:轮胎橡胶与世界上最大的轮胎生产企业法国米其林组建合资公司,米其林控股70%；之后,合资公司再反向收购轮胎橡胶核心业务和资产。市场人士认为,在今后的反向收购中,外资可能会更多地考虑采用杠杆收购等方式。
　　四、收购母公司股权,即外资参股上市公司的母公司达到间接持股上市公司的目的。代表案例如:世界著名电信企业法国阿尔卡特通过从中方股东手中收购上海贝尔10%加1股的股份,同时买断比利时公司拥有的上海贝尔8.35%的股份,从而对上海贝尔所持股份增加到50%以上。由于上海贝尔由中外合资企业改制为外商投资股份有限公司,因而其所持有的上市公司上海贝岭25.64%股权,也转由合资公司上海贝尔阿尔卡特持有。通过这种方式,阿尔卡特不仅打破了电信领域外资不能控股的禁令,而且实现了持股上市公司的目的。研究人士认为,这种方式的最大好处在于规避现有政策限制,因此,它将成为外资并购的一种主流模式。
　　此外,外资通过收购H股、或者其他金融创新模式进行的并购活动,也将成为并购市场的一大亮点,并且,这类创新模式将更具想像空间。
　　值得关注的是,我国有关外资并购的法律法规体系即将出台。据中国外经贸部有关人士称,这一法规将允许外国投资者直接收购国内现有的按公司法设立的公司制企业,而非那些产权不清的企业；同时,将考虑在中西部地区适当放宽条件,如允许外商设立专门用途公司,由这个"壳公司"用现金或其他方式来收购国内企业的资产。
　　事实上,在近日颁布的停止国有股减持的相关决定中,规定了国有股的转让可以通过协议转让方式进行,这为外资通过国有股转让重组上市公司提供了新的市场机遇。
　　申银万国研究所有关人士预测,目前允许外商投资企业进入资本市场只是我国政府贯彻实施"用并购的方式吸引外资"的开始,随着政策的逐步放开,中国企业将面临经过大规模产业整合的国际兵团的挑战,作为国际通行手段,外资并购可能成为中国资本市场未来十年的持续热点。

外资并购会用何种方式

导读：（作者：黄文莉 李彬） 由新设企业渐渐转向收购兼并,并在进入方式和途径上趋向多样,外资进入中国市场将发生的这些变化,不仅顺应国际资本市场发展潮流,也是中国证券市场格局变化

导读：（作者：黄文莉李彬）由新设企业渐渐转向收购兼并,并在进入方式和途径上趋向多样,外资进入中国市场将发生的这些变化,不仅顺应国际资本市场发展潮流,也是中国证券市场格局变化