制乳增值税确定 蒙牛伊利净利或减3%

国家税务总局公告称，2011年7月6日起，巴氏杀菌乳和灭菌乳按13%的税率征收增值税，调制乳按17%税率征收。

公告还称，巴氏杀菌乳和灭菌乳均属于初级农业产品，可依照《农业产品征收范围注释》中的鲜奶按13%的税率征收增值税。按照《食品安全国家标准-调制乳》（GB25191-2010）生产的调制乳，不属于初级农业产品，应按照17%税率征收增值税。国家税务总局表示，此举是为明确政策、公平税负。

瑞银证券指，国家税务总局将调制乳的增值税率由以前13%提高至17%，同时维持超高温奶和巴氏杀菌乳13%的增值税率，目的是提高纯牛奶而非调制乳的消费量。

此前，业内一度还存有减免增值税的预期。

鼓励纯奶

预计超高温奶和巴氏杀菌乳的消费将受到鼓励

瑞银证券表示，调制乳为纯牛奶或奶粉含量不低于80%，并添加其他食品添加剂的产品。调制乳以前被归为超高温奶或巴氏杀菌乳，增值税率为13%，但被归为乳饮料后现行增值税率为17%。其它乳饮料增值税率一直为17%。

在瑞银看来，此番提高调制乳税率，主要是为了提高纯牛奶消费量，而调制乳含多种食品添加剂而纯牛奶含量较少。就此，瑞银预计超高温奶和巴氏杀菌乳的消费将受到鼓励。如果企业将税负转嫁给终端客户，可能对乳饮料的消费产生负面影响，因终端客户对高价格较为敏感。而二三线城市乃至农村地区都是乳饮料目标市场。

中投顾问食品行业研究员梁铭宣也认为，由于调制乳并非以百分百的纯牛奶为原料，而且在加工过程中经过两次高温处理，营养成分损失较大，营养价值已不及纯牛奶，因此鼓励纯牛奶的消费是有益的。

乳业专家王丁棉指出，2001年至2005年是常温奶增长较快的时期，而最近几年，包括调味乳、乳酸菌饮料等乳饮料则发展较快，增长率达到20%以上。其中，乳酸饮料含奶量一般在30%-40%之间。

2005年，娃哈哈率先推出果汁+牛奶的“营养快线”，其他诸如“小洋人”、“旺旺”、“椰树”等品牌的产品紧随其后。此后，国内的乳业巨头纷纷投身该领域，包括蒙牛推出的“真果粒”、伊利“果之优酸乳”等等。仅2008年，娃哈哈营养快线的销售额就达到90亿。

但王丁棉认为，此次调税举措并不会对调制乳等含乳饮料起有非常大抑制。因为含乳饮料主要靠口感，提高4%税率并传达至终端，对购买欲望影响不大。伊利与蒙牛方面则表示，此次调税将初级农产品与工业产品分开收税，体现了较为严谨的分类标准。

不减反升的增值税负

业内有减免增值税的呼吁和预期，有传言称增值税减免50％

不过，此次调整公告，也让一些业内人士失望。“按照道理，增值税应该有一个下调的趋势。”王丁棉说。

在调高调制乳税率后，超高温奶和巴氏杀菌乳13%的增值税率保持不变。蒙牛内部人士介绍，此前，企业产品增值税一般都分为13%和17%两部分。13%的即为巴氏奶和常温奶等纯牛奶，包括前述提到的调制乳；17%则为含奶量40%左右乳饮料，如酸酸乳等，也包括奶粉、酸奶甚至其高端牛奶产品特仑苏等。

在此之前，以蒙牛为例，其13%增值税这块的产品即纯奶等产品占据了企业产品30%-40%的销售份额，而17%增值税率这块产品的则占了60%以上份额。如果按照新政策税率调整，则意味着还有不超过8%左右的

产品份额会适用于17%增值税率。

伊利方面也表示，目前乳饮料系列“业务量比较大”。

2009年三聚氰胺事件后，业内就有减免增值税的呼吁和预期。当时，受三聚氰胺事件及经济减速影响，国内乳制品需求下降，进口奶粉凭借其质量优势及比价优势借机抢占市场，导致国内奶粉企业产生大量积压库存，同时乳制品行业整体亏损。

2009年4月，市场就流传将对乳制品行业实行增值税减免50％优惠政策。中信证券当时认为，增值税减免政策若能顺利出台，对乳制品行业将构成重大利好，将大幅提升现有上市乳企每股盈利。

申银万国也认为，减税等于补贴了消费者，刺激消费欲望，对乳品市场复苏、拉动牛奶消费、增加奶农利益有益。

不过，减免政策未有出台。另一家乳品企业指出，目前的税负压力依然很大。

以伊利为例。伊利股份2010年年报显示，其全年完成主营业务收入295.45亿元，较上年增长22.05%；归属于母公司所有者的净利润仅为7.77亿元；净利润率仅为2.6%。

而中信证券在09年报告中指出，2008年伊利实际缴纳增值税总额约在8亿元左右。如果增值税能够从目前的17％和13％减半降至8.5％和6.5％，保守估计公司每年实际增值税减免金额约为4亿元。

梁铭宣认为，此次调制乳增值税的提高，产品利润被压缩，企业净利润还将减少。调制乳占蒙牛和伊利总收入的5%左右，提高4%增值税率将直接导致两家公司净利润减少约3%~4%。

但另一方面，是否反映到终端价格上关键看各企业的经营策略，倘若通过调整产品生产结构来缓解，那么将税赋成本转嫁给消费者可能性就较低，反之，不排除通过涨价来消化成本压力。

前述蒙牛人士则表示，此次税率调整，意味着财务费用增加。由于伊利、蒙牛以及光明在内三家企业占据了乳制品市场70%左右的份额，其中一家在价格上的调整都要考虑另外两家的动作，因此对于是否提价会非常谨慎。

梁铭宣仍建议减免增值税，此举意味着降低企业成本，刺激企业生产积极性，并通过不断购进技术、生产设备提高乳业产品质量。