人民币汇率何以坚挺依旧

今年以来，美国经济增长明显放缓，其负面影响使得十年来一直力图重振雄风可总事与愿违的日本经济雪上加霜，日元走势也随之疲弱不堪。7月6日，美元兑日元突破了125，近几日则在不断测试126。事实上，从去年11月以来，日元已下跌近17％。受日元拖累，亚洲国家货币纷纷贬值，走势大致跟随美元兑日元的脚步。7月11日，台湾新台币跌破1美元兑35元的整数关口，创出14年来的新低，7月10日，新加坡元一度跌至1．829新元兑1美元的新低，跌破亚洲金融危机时的价位。同时，新加坡贸易与工业部宣布的数据显示，新加坡经济已经陷入衰退。除了新台币和新加坡元下跌以及马来西亚林吉特实行固定汇率外，韩元、泰铢、印尼盾、菲律宾比索在今年也都无一幸免，均创出近年来最低价。为此，亚洲许多国家纷纷放宽货币政策，以低利率来应对经济增长的颓势，以期摆脱日元贬值造成的压力。
　　与亚洲国家货币相继走软不同，人民币汇率持续走强。2000年，人民币兑美元从年初的8．2795上升为年末的8．2781，今年以来更是连创新高，多次突破上限区域，7月12日收盘价8．2768。据预计，后市人民币汇率将仍在8．2770左右保持强势，日元以及周边国家的贬值风潮对人民币几乎就没有产生影响，其原因何在呢？
　　一、人民币只具有有限的可兑换性，并没有完全放开进入国际货币体系，因此人民币与国际汇市之间有道防火墙，受国际市场变化的影响就很小。更有专家认为，人民币在表面上看是有管理下的浮动汇率，但在结、售汇制的基础上，汇率在一定程度上是可以管制的，因此，国际货币市场的波动不能直接传递到人民币。
　　二、资本项目的不可兑换，防止了以套利为目的的短期资本流动。改革开放20年来，我国吸引外资质量提高，主要是以长期投资和直接投资为主，外资流入主要是看好国内广阔的市场和良好的发展前景，单纯以投机为目的的投机资本得到了有效遏制。今年对中国的直接投资达到了480亿美元，比去年同期增加70亿美元，与出口减少相比，直接投资增加对人民币的升值压力，足以抵消出口下降对人民币汇率的影响。
　　三、中国经济实力的增强是人民币汇率稳定的最根本的基础。中国经济的基本面很强劲，中国经济实力在20年中有了很大的提高，通货膨胀连续多年来处于低位，人民币对内升值有目共睹，对外低估也在事实上存在。外汇储备雄厚，达1500多亿美元，外汇各项存款不断增加，特别是香港港元的联系汇率制度目前仍保持稳定，在这种实力条件下，人民币汇率有能力保持稳定。
　　四、在亚洲货币贬值潮中，人民币汇率保持稳定，当然是要承受一定损失的，最直接的代价就是外贸出口的减少。5月份贸易顺差为20．1亿美元，而去年同期为31．4亿美元，但中国是个大国，内部需要的重要性远大于其对外部需求的依赖，出口贸易对经济增长率的贡献仅占20％，即使下半年的形势更严峻，中国经济的增长目标，也不需要必须通过人民币贬值来支撑。再说，提高出口竞争力，货币贬值并不是唯一途径，还可以通过一些别的措施，比如出口退税，降低设备以及中间材料的关税等来解决。因此，人民币面临的贬值压力并不是很大。