关注“微利公司”

    截至昨日,沪深两市240多家已披露半年度报告的公司中,除19家出现亏损,其余公司均实现不同程度的盈利。和以往不同的是,这批先行披露半年报的盈利公司并非个个业绩骄人,其中每股收益不超过0.01元(包括0.01元)的微利公司已有13家。对于这批每股盈利在一分钱边缘徘徊的公司,投资者无疑应给予更多的关注。

    从数字上看,微利公司同样实现了盈利,但这仅有的利润是否真正有支撑、是否具有稳定性值得深入分析。从目前的情况看,13家公司中有5家公司虽然每股收益为正,但扣除非经常性损益后却为负,它们是工益股份、平高电气、中国服装、PT东海、ST自仪。

    以平高电气为例,该公司今年1至6月每股收益为0.008元,实现净利润138万元。虽然,相比于去年同期亏损119万元而言,今年上半年的业绩有了大幅增长,但事实上扣除非经常性损益后,该公司仍然亏损120万元。其半年报显示,之所以能够扭亏完全依赖了报告期内收到了财政返还的扶持基金,金额达258.7万元。再看PT东海,报告期内公司每股收益0.0003元,实现盈利仅11万元。如果扣除45万元的投资收益以及50多万元的营业外收支净额,公司仍然亏损85万元。同样,工益股份也通过资金占用费和补贴收入等避免跨入亏损行列。ST自仪因为一笔779万元的营业外收支净额而盈利460万元。

    这类公司虽然表面也是盈利,并且个别公司在半年报中已经预计第三季度可能盈利,但其可持续发展能力仍然有待观察。平高电气的半年报就显示,在公司经营层面上,虽然主营业务收入有所增长,但主业利润却因市场竞争激烈以及部分产品价格下降而出现负增长。显然,非经常性收益的增加没能弥补公司营业利润的下降,这反映出公司主业发展前景并不轻松。

    目前,尚有80%的上市公司没有披露半年报,因此仍然会有微利公司不断涌现。根据以往的经验,即便撇开非经常性损益这一层面,也不能保证上市公司实现"微利"都属于正常的盈亏状态。比如,连续亏损两年甚至三年对上市公司来说意味着什么,大家都心知肚明。从这个方面看,"微利"一族实现盈利很有可能是T族公司通过现行财务会计制度的弹性调节空间和名目繁多的资产重组置换,实现了"胜利大逃亡"。这样的盈利公司虽然依赖"数字游戏"逃过"一劫",但其资产质量潜藏着巨大风险。

    为此,业内人士提醒投资者,上市公司的盈利能力和资产状况如何,是决定其投资价值的重要因素。不少投资者在审视上市公司业绩时,已经习惯于把关注的目光更多地投向业绩极优或极差的公司。实际上,每股收益一分钱左右的"微利"公司却更有可能在业绩背后掩盖着重重玄机。